金融海啸第二波正在来临

烂泥

香港金融管理局总裁任志刚昨天（1月21日）警告，金融海啸的第二波正在来临，传染性和震荡会比第一波更厉害，预计未来两、三个月市场将出现震荡。

任何预测都很难百分之一百准确。经济金融方面的预测，一般来说，准确性略好于地震预报，但差于天气预报。如果网上传言一个月后某地要地震，很多人会信；如果网上传言一个月后某地要下雨，很多人不信。同样，任何经济金融方面的预测、警告、评论、观点，都有很多人会信，很多人不信。

任总的观点，我是信的。白头总裁是我敬佩的财经人物之一，他对国际市场的洞察力和预见力是第一流的，他的经验和专业知识是对得起一千多万港元的年薪的。我是他的“观点”专栏的读者，总能从他的文章里学到新东西。任总的观点，如果你不信，可以就此打住。如果你也信，请做好迎接倒春寒的准备吧。

种种迹象表明，金融机构去杠杆化在继续，国际金融市场在进一步恶化。由于有对冲基金的赎回在年前被冻结，去杠杆化一度得到缓解，金融市场也得到两个月的喘息时间。新年过后，去杠杆化活动再次加剧，各金融机构纷纷抛售各类资产，市场压力随之加大。最近欧美各大银行股价暴跌，从中可见端倪。

一方面，各大银行纷纷抛售资产套现自救，另一方面也向政府伸出援手。政府不能见死不救，也继续向缺水银行注资，以美国、英国政府为首。能不能救得了，没人知道，毕竟政府也不是上帝，能力也是有限的。目前来看，英国的情况似乎比较严重。有人估计，这一波英国受到打击可能最大。

英国最新公布的银行救助计划引发负面效应，英镑汇率跌至历史低点，市场对英国银行业的稳定性及政府出资救助后果的担忧进一步加剧。投资者担心，苏格兰皇家银行可能会被政府全面接管，并且英国政府最后可能将对更多银行实现全面国有化，从而导致银行负债表压力加大。有分析指出，美国有的问题英国都有，而且这些问题在英国更严重。罗杰斯更宣称“英国经济已经完蛋”，建议投资者赶紧抛售手中英镑。

金融海啸第一波倒下的主要是投资银行，美国五大投行，关张的关张，改行的改行。这一波倒下的可能有大的商业银行。花旗银行，美国银行，苏格兰皇家银行，德意志银行，汇丰银行，这种级别的银行出问题影响是可想而知的。危机已经从金融市场蔓延到实体经济，信贷如果继续萎缩，不要说中小企业，像通用汽车、克莱斯勒、福特汽车这种级别的，瞬间倒塌也不是什么稀奇的事。

如果这样，中国能独善其身么？显然不能。中国的银行经营业绩必然下滑，利润增长就不用想了；中国的经济必然受创，保八那是相当的困难。那希望在哪里呢？首先，中国的主要金融机构不会在这一波海啸冲击中倒下，主要因为它们离海边还远，还没来的及下海呢，冲在前面的像平安也只是呛了一口水，没有大碍。前文提到中资银行在现在相对而言是优质资产，有人嗤之以鼻。有位网友说得好，能活到今年年底的银行都算是优质资产。诚哉斯言。

中国经济所面临的最重要问题，是要解决就业问题。其实这不光是个经济问题，更是社会问题，政治问题。有两个群体值得特别关注，一个是失业回乡的农民工，一个是正在找工作的大学生。如果这两个群体的大部分人没有工作，怨气在农村和校园积聚，将是让人感到头疼的问题。

只要中国的银行没有倒下，社会环境稳定，中国的经济最早复苏倒是好像问题不大，至于是什么时候，不知道，下次问问白头总裁吧。